Обзор рынка ценных бумаг
за период с 1 по 5 октября 2007 года (40 неделя)

Внешние факторы для России:

Стабилизация международных рынков капитала, рационализм в действиях центральных финансовых властей оказали некоторую поддержку рынкам. Движение капиталов через границы приобрело плановый и равномерный характер. Но если для России отток капитала был замещён притоком из государственных резервов и фондов, то для Казахстана и его банковской системы предстоят ещё такие испытания. Похоже, что развитые страны начинают преодолевать кредитный кризис, но остались ещё кризисные явления на рынке недвижимости, на рынке инструментов, обеспеченных активами, на рынках активах. Именно от их разрешения зависит рыночное влияние на Россию. Для России рынки недвижимости и подобные не так страшны, как рынки сырьевых активов и здесь индикатором комфорта в прогнозах на будущее будет являться экономика Китая.

Внутренние факторы для России:

Замедление оборота активов, снижение рентабельности по прибыли до налогообложения является характерным для промышленности Свердловской области. Замедление сбыта продукции и как следствие увеличение запасов и краткосрочной дебиторской задолженности может оказать тормозящее воздействие на рост промышленного производства во втором полугодие 2007 года. А перераспределение притока свободных денежных средств от увеличения заимствования в пользу увеличения складских запасов и долгосрочных финансовых вложений увеличивает значение финансового рычага, что делает деловые риски в корпоративном секторе более высокими. И только данные по итогам 9 месяцев помогут переломить или подтвердить эту тенденцию. В худшем случае нас ожидает стабилизация промышленного производства и потеря темпов роста экономики. На потребительских расходах и валовом накоплении нации рост не диверсифицируемой экономики сложно будет обеспечить.

Резюме:

На российском рынке в последнее время играет эффект предвзятости относительно будущего, когда на рынке реализуются стратегии на основании недоступных данных о денежных потоках. Снижение денежной базы, отрицательное сальдо по предоставлению или адсорбированию ликвидности Центральным банком РФ не дают информации об истинных процессах. Поэтому любое снижение американских индексов тут же отражается в бегстве от активов на ММВБ и в РТС. Именно недостаток информации делает волатильным этот рынок на ближайшую перспективу.