Обзор рынка ценных бумаг за период с 8 по 12 октября 2007 года (41 неделя)
Внешние факторы для России:
Прошедшая неделя показывает нарастание напряженности на финансовых рынках, стремительные падения и медлительный рост характеризуют неустойчивость рыночных ожиданий участников рынков. Кроме того, повышение плавающих ставок подталкивает крупнейших заёмщиков загодя гасить кредитные обязательства в валюте, процентные ставки по которой возросли. Именно эти тенденции мы и наблюдали в предыдущие две недели октября. Замена валютных обязательств рублевыми отразилась на операциях центрального банка России с кредитными организациями.
Внутренние факторы для России:
Внутренние источники финансирования, полученные за счет посткризисного экономического роста в корпоративном секторе начинают заканчиваться. Компаниям по добыче и переработке сырья привлекать заёмный капитал проще под залог прав требований. Тогда как для компаний с продукцией высокого передела формировать кредиты и займы сложнее, обеспечительная мера непонятно какой природы (для каждого субъекта, по каждой отдельной сделке индивидуальная). В такой ситуации возможен постепенный отток свободной денежной наличности из секторов, являющихся альтернативой сырьевому сектору.
Резюме:
Финансирование из внебюджетных источников (инвестиционный фонд, фонд будущих поколений), формирование внебалансовых корпоративных структур в виде паевых фондов закрытого и открытого типа делает невозможным сделать оценку движения денежных потоков, а значит эффективности и результативности предполагаемых проектов. А значит роль и значимость управляющих компаний на экономику страны и региона возрастает.
Чащин Всеволод Владимирович,
генеральный директор
ЗАО "Инвестиционная компания "Благодать секъюритиз"
|