Обзор рынка ценных бумаг
за период с 19 по 23 ноября 2007 года (47 неделя)

Внешние факторы для России:

Правительства многих стран по мере того как эволюционируют финансовые рынки озабочены следующими аспектами: как они формируются, растут, достигают пределов зрелости, видоизменяются или входят в стадию турбулентности. Стадия турбулентности характеризуется: снижением темпов общего спроса, цен и концентрацией на определенных секторах. Каждая страна любыми средствами старается увеличить долю своей экономики на мировых рынках. И в этой связи механизмы денежно-кредитной политики запущенные в ход имеют далеко не однозначные последствия – курсовая политика национальных валют. Снижение доллара США уже сейчас бьёт по экспорту азиатских экономик и снижает стоимость международных резервов центральных банков. Такое длительное снижение основной торговой валюты способно вызвать снижение доверия кредиторов к странам, привязывающим свои национальные валюты к доллару США, что уже не раз являлось следствием кризиса краткосрочных долгов.

Внутренние факторы для России:

Первые транши от институтов развития уже поступают на рынки, через механизм облигационных займов, следующие поступления денежных средств должны пойти по РЕПО-сделкам с еврооблигациями. Решение процедурных вопросов функционирования институтов развития не является основной причиной недостатка ликвидности. Рынок пребывает в ожидании нового притока капитала по счету финансовых операций, это его обычное состояние, когда оферта сделана, а решение от контрагента не получено или поставлено в зависимость от наступления какого-то события. Такие условные сделки создают значительную волатильность в функционировании финансовых рынков.
Корпоративные действия по слиянию ВТБ в пользу миноритариев практически отдали рынок собственных акций в объятия спекулятивно настроенных инвесторов, впрочем понижательное давление на рынок имеет и свои плюсы для ВТБ, которому выгоднее произвести выкуп ВТБ Северо-Запад по цене 41,72 рублей за акцию, нежели увеличивать долю free float своих акций.

Резюме:

Стадию зрелости экономика России ещё не прошла впрочем, как и мировая экономика, если следовать классическим признакам модели жизненного цикла. А значит, переходное состояние финансовых рынков в отдельных целевых отраслях ещё присутствует. И приоритеты Правительства формируются именно для переходных рынков: поиск целевых сегментов в инфраструктурных отраслях, максимизация доли рынка в нефтегазовой отрасли, четкое позиционирование России на внешних рынках и в сознании торговых партнёров, поддержка лояльных для России стран.