Оценка состояния финансовых рынков
15 апреля 2008 года

Внешние факторы для России:

Кредитный кризис на мировых глобальных рынках, монополизация денежных ресурсов держателями и бенефициарами Резервного фонда и фонда национального благосостояния приводит большинство участников финансовых рынков к поискам новых способов монетизации активов. В первую очередь идут достаточно ликвидные активы в виде земельных участков, в виде объектов недвижимости близких к завершению или к вводу в эксплуатацию. Но не все активы могут быть секъюритизированы, речь идет в основном об активах генерирующих достаточный свободный операционный денежный поток до изменения в финансовом долге или до изменения в оборотном капитале или активы стратегически важные для государственных ведомств.

Внутренние факторы для России:

Межбанковский рынок в ожидании депозитов Казначейства. Финансовые ресурсы, выкачанные в стабилизационный фонд в предыдущие годы, постепенно возвращаются на рынки. Кроме того, 14 мая 2008 года следует ожидать погашение облигаций внутреннего валютного займа на 2 с лишним миллиарда долларов, что даст возможность внутренним инвесторам получить доступ к ликвидности. Но пока, корпоративный сектор готовится к квартальным платежам по НДС, финансовые аналитики вычитывают между срок новые предполагаемые списания по рисковым активам, а центральные финансовые власти готовятся к внутренними ротационным процедурам.

Резюме:

Увеличение открытого интереса на срочном рынке характеризует крайне неоднозначное поведение цены на финансовые инструменты. Задержки в расчетах по крупным сделкам, связанным с консолидацией активов и контрольных пакетов акций дают противоречивые сигналы в отношении путей использования этих средств получателями. Кроме того, неоднозначным является и вопрос использования денежных расчетов в этих сделках, на фоне снижения доступа к ликвидности часть всё же сделок будет оплачена фондовыми ценностями, т.е. акциями.