Оценка состояния финансовых рынков: факты и оценочные суждения
3 июля 2009 года

Внешние обстоятельства для России:

Восстановление платежеспособного спроса на азиатском и американском континентах, увеличение промышленных заказов, приближение к нейтральной точке индекса ИМС-сервис оказания услуг на внутреннем и внешних рынках подает слабые сигналы стабилизации мировой экономики. Опережающие индикаторы дают противоречивые сигналы с рынков труда о занятости, о средней продолжительности рабочей неделе, перекрывая положительные сигналы с основных производственных процессов. Это создает риски в будущем для снижения потребления и как следствие резкий обвал валовых накоплений, в большинстве своем построенных на ожиданиях. Единственным положительным моментом в новом витке напряженности является пониженное кредитное плечо (финансовый рычаг) у всех субъектов экономики. В результате снижения кредитного плеча отрицательное воздействие новой волны не будет иметь столь сильных последствий ни для рентабельности собственного капитала корпоративного сектора, ни для финансовых рынков в целом.

Оценка состояния финансовых рынков: факты и оценочные суждения
31 марта 2009 года

Внешние обстоятельства для России:

Значительное хождение цен на сырьевые товары, высокая волатильность американской валюты на валютных рынках и как следствие удорожание трансакционных издержек при торговых операциях через доллар США. Все эти факты начинают играть значимую роль при принятии решений о заключении центральными банками соглашений СВОП о валютном обмене и долларовой демонетизации во внешнеторговом обороте. Эти действия центральных банков способны снизить премии за специфический риск зависимые от влияния финансового рычага, что окажет в целом положительное воздействие на стоимость рисковых активов. Прямые контакты на уровне центральных банков окажет положительное воздействие на мировую торговлю и расширит ограниченные знания о конечных пользователях продуктов и услуг производимых в странах.

Оценка состояния финансовых рынков: факты и оценочные суждения
12 декабря 2008 года

Внешние обстоятельства для России:

Погашение по страховым случаям кредитно-дефолтных СВОПов (CDS) страховой компанией AIG на прошлой неделе открывает новую страницу создания денежных потоков в американской валюте за пределами США. Выплаты по ответственным гарантиям погашения основной суммы долга перед нерезидентами проявляет внебалансовые обязательства американских финансовых компаний, которые тщательно скрывались до последнего времени. Эта новая пора будет характеризоваться выходом американских долларов в безналичной форме за пределы национальной финансовой системы. В то время федеральные резервные банки США методически опустошают авуары центральных банков по всему миру путем продажи национальных валют, полученных в обмен протолкнутые через обменные пункты банкноты.

Оценка состояния финансовых рынков: факты и оценочные суждения
1 декабря 2008 года

Внешние обстоятельства для России:

Цели мер предпринимаемых США:

1. вхождения в акционерные капиталы частных банков – укрепить собственные капиталы до нормативных величин;
2. выдача гарантий по финансовым портфелям – повысить доверие к кредитным организациям и возможности доступа к финансовым ресурсам на мировых рынках;
3. выделение ресурсов на выкуп частных активов – обеспечить спрос на безрисковые активы с высокой ликвидностью, всё это в комплексе готовить почву для снижения доходностей и процентных ставок в долларовых активах.

Что и возымело действие, последняя декада ноября характеризовалась снижением процентных ставок в долларовой зоне. Только денежных потоков эти меры на международных рынках не создали, как следствие укрепление обменного курса доллара по всем валютам.

Оценка состояния финансовых рынков: факты и оценочные суждения
26 ноября 2008 года

Внешние обстоятельства для России:

Детализация планов борьбы с мировым финансовым кризисом выходит на уровень двусторонних встреч, некоторые промежуточные итоги которых находят отражение на финансовых рынках. Усилия по демонтажу моновалютной резервной системы не проходят даром, приобретая всё больше сторонников множественности резервных валют и инструментов фондирования центральных финансовых властей. Индексы волатильности имеющие максимальное историческое значение на прошлой недели (VIX 81,48), похоже, не могут находиться так долго и это возможно сигнал разворота. Туман должен рассеяться и тогда можно будет определиться с трендом американских индексов.