Оценка состояния финансовых рынков: факты и оценочные суждения
16 ноября 2010 года. 46 финансовая неделя.

Внешние значимые обстоятельства для экономики страны:

Решения приняты по монетарным механизмам (политика количественного смягчения) Федеральной резервной системой, на что реакция мировых рынков была однозначной – выросли по всему круг и сырьевые товары, и валютные пары относительно доллара США, и фондовые индексы. При этом возможный одновременный запуск механизмов стерилизации, как-то само собой, отошло на второй план. Похоже, таким стерилизующим механизмом может стать репатриация финансовых капиталов из Китая и ликвидация финансовых вложений в отдельных низко технологических отраслях.

Оценка состояния финансовых рынков: факты и оценочные суждения
08 июля 2010 года. 27 финансовая неделя.

Внешние значимые обстоятельства для экономики страны:

Очередной доклад Международного валютного фонда предлагает меры монетарной политики стимулирования потребительского спроса. Потребительский спрос способен стать локомотивом роста мировой экономики, на котором заведутся и корпоративный, а через налоги и государственный сектор. Конечные механизмы использования монетарной политики сильно ограничены у большинства государств, это и близкие к минимальным значениям процентные ставки, это и высокая вариативность рыночных котировок на финансовых рынках, это и высокие кредитные риски на балансах банковской системы практически любой страны. Поэтому со стимулирующими мерами монетарной политики придется трудновато или использовать их филигранно и на длительных временных горизонтах. Доверия в экономике на таких горизонтах не добавится, потребительская уверенность не вырастет. Что касается склонности личного сектора к сбережениям, то она повысится, но скорее на коротких дюрациях (сроках), совершать инвестиционные вложения на фоне ожидания бюджетной консолидации едва ль какой субъект осмелится.

Оценка состояния финансовых рынков: факты и оценочные суждения
17 июня  2010 года. 24 финансовая неделя.

Внешние значимые обстоятельства для экономики страны:

Неоднозначные данные из европейской зоны, очередные порции статистических данных о состоянии государственных финансов, комментарии оракулов финансовых рынков с Уолл Стрит – все эти событийные данные формируют смешанный новостной фон. В таких случаях формируется эффект «залипания информации», когда вроде бы положительные факты не отражаются в рыночных ценах, да и отрицательные особо-то не тяготеют над рыночными котировками. В результате этого поведения происходят широкие колебания в групповых настроениях участников, «вынос» кредитных организаций вкладчиками, необузданные и неоправданные покупки и продажи финансовых активов, бегство в псевдокачество. Такой период хаотичности заканчивается обычно поиском новых целевых ориентиров, закреплением новой точки отсчета по доступным на этот момент факторам по макроэкономической и денежно-кредитной статистике. Подавляющее большинство участников приспосабливается под новое поведение, с новым набором значимых факторов, строятся новые инвестиционные или финансовые стратегии относительно новых условий по измеряемым факторам.

Оценка состояния финансовых рынков: факты и оценочные суждения
25 февраля 2010 года. 09 финансовая неделя.

Макроэкономический анализ основных значимых факторов:

С начала 2010 года все чаще находишь подтверждения тому, что уровни и субординации отражающие финансовые отношения сложившиеся в результате кризисных явлений 2008-2009 гг. претерпевают кардинальные изменения. Меняется тактика участников, совершающих перенос капитала к точкам наивысшей эффективности, происходит постепенная замена финансовой спекулятивной активности инвестиционными операциями. Агрегированный индикатор волатильности VIX  вот уже второй раз за год опускается ниже своего порогового статистического отклонения в 20 п., что соответствует стандартному отклонению доходности ниже 20%. Кроме того, опережающие индикаторы характеризующие ожидания будущих прибылей и зависящие от показателей занятости, производство, запасы готовой продукции и инвестиции все чаще дают положительные сигналы (в частности численность принятых и уволенных в январе 2010 года превысила 13 тыс. человек).

Оценка состояния финансовых рынков: факты и оценочные суждения
21 января 2010 года

Внешние обстоятельства для России:

• изъятие глобальной ликвидности по мере роста экономики, роста выручки и роста операционных доходов компаний. Изъятие будет производиться через сокращения финансового рычага, снижение доли заемного капитала предоставленного по линии государственных ведомств. Центральные финансовые власти будут мониторить при изъятии ликвидности показатель процентных ставок, его рост/падение позволит определить происходит вывод глобальной ликвидности или нет;
• восстановление доверия кредиторов будет генерировать процессы секъюритизации капитала, что также будет отражаться на ставках рыночной доходности;
• в этой связи возможно усиление доллара США, но это будет происходить на краткосрочных периодах, в средне и долго- срочном периоде стоимость доллара по паре евро или корзине валют будет снижаться, слишком велики дефициты бюджета и платежного баланса США. На одном доверии крупнейших мировых центральных банков, которые скорее всего, в ближайшее десятилетие будут расходовать золотовалютные резервы доллару не выехать. Сокращение доллара в сделках, падение спроса со стороны сбережений (низкая доходность хранения) сделают своё дело по эрозии стоимости американской валюты;
• КНР все чаще обращается к политике формирования золото-валютных резервов в инструментах, привязанных к сырью, полуфабрикатам, основным производственным факторам, которых у Китая в дефиците для поддержания роста экономики темпами выше 6% в год.